对于迈克尔•格利克斯坦(Michael Glickstein)等捐赠基金经理而言，过去几个月一直令人焦虑不安。美国公司的收益已连续5个季度下滑，标准普尔500指数(S&P 500)也经历了自1931年以来最糟糕的一年。

　但格利克斯坦的基金表现不错，较行业基准高出约6%。

　格利克斯坦并非供职于一家知名基金公司，同时他也不是一位专业的组合经理。相反，他报考了纽约大学斯特恩商学院(New York University's Stern School of Business)的 MBA课程。他被录取攻读一门一年期课程，在这门课程中，学生们要管理这所大学的部分捐赠资金。

　“迈克尔•普里斯学生投资基金”（Michael Price Student Investment Fund，简称MPSIF）旨在让学生接触资金管理领域，让他们获得扎实的资质，以帮助他们为暑期实习和毕业后找工作做准备。学生们管理的是一个基金群，负责从股票初选到评估的所有活动，目的是为买卖建议出具报告，为现金头寸制定战略。

　要进入这个50人的班集体，竞争相当激烈，总是僧多粥少。

　管理这只价值基金的二年级学生亨利•巴拉什(Henry Barash)表示：“这门课程给了我一个真实世界的背景。它帮助我把在斯特恩商学院学到的一切都集中在一起。”

　这些基金是纽约大学捐赠资金中的一部分，最初来自投资者迈克尔•普里斯(Michael Price)180万美元的捐赠。该基金每年向普里斯本科时的母校——俄克拉荷马大学普里斯商学院(University of Oklahoma's Price School of Business)支付5%的红利，这笔红利使得该学院的学生能够参加斯特恩的夏季课程。

　自2000年3月创建以来，迈克尔•普里斯的基金群已累计获得55.6%的收益率，而该行业基准为31.8%。从去年9月1日到11月底，该基金收益率下滑约18%，但仍超出行业整体基准约6%。

　该班授课教师理查德•列维奇(Richard Levich)将这种优异表现归功于学生们合作制定决策的特点。他表示：“我认为，他们显示出了高度的谨慎，部分原因是有关买进、卖出或持有的所有决定都是集体决定。”

“学生们对市场和美国具备一种天生的乐观意识。”他表示，“其中许多人同意这种看法，即未来10年，美国仍将变成经济发动机。”

　这个投资小组通过自下而上的基本面分析选股。他们最近挑选的一些最优股包括药店运营商CVS Caremark，自该基金买进这支股票以来，其股价已上涨26%。

　列维奇教授表示：“投资理由是，药物更多的是一种必需品（即便是在经济低迷期）。”

　“另外，我们可能会进入一个政治管理阶段，医疗福利将扩大到更广泛的人群，CVS Caremark可能会从中受益。”

　动荡的市场创造了许多可用于教学的时刻。对于这只基金的总裁格利克斯坦而言，最难忘的时刻出现在本学期开始之时。

　在夏天学校停课期间，该基金的操作使用了停损单（Stop Order，当触及指定价格时发出的买入或卖出指令）和限价单（Limit Order，以特定价格或接近该价格的价格买入或卖出股票的指令），以防止出现巨额亏损并锁定利润。当学生们返校时，市场动荡使得该基金所持资产约有三分之一变现，这一比例高得异乎寻常。

　关于下一步该做什么的问题引发了激烈的辩论。有些学生主张，在买入特定股票之前，该基金应该进入“交易所交易基金”（ETF，像股票一样可在交易所交易的证券篮子）暂时栖身。他们引用了沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的投资态度：“要在别人恐惧之时变得贪婪。”

　其他学生则认为，继续以现金形式持有资产更加明智。他们指出，对冲基金正在转向现金，更多的破产尚未到来。

　格利克斯坦所在的一方输掉了辩论——该基金仍持币观望。格利克斯坦现在很感激同学们的谨慎，不过，他仍然看好股市。