国务院总理温家宝近日在主持召开国务院常务会议时强调，我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化而不断丰富和完善。仅一天之后，世界银行发布的《中国经济季报》认为，尽管中国经济继续受到全球金融危机的冲击，但刺激性的宏观经济政策仍使经济保持着可观的增长速度。
尽管市场对中国经济是否将二次探底的争论不休，但多位经济学家指出，5月份的宏观经济运行数据已经透露出了不少积极信号，中国经济的复苏在未来是可持续的。另一方面，在全球经济面临动荡的背景下，作为世界经济不可分割的组成部分，中国的主要贡献就是维持其自身的稳定增长。
经济数据初现曙光
受国际金融危机冲击和自身周期性调整的双重因素影响，我国经济增速自去年下半年开始明显下滑。自去年11月以来，中央果断调整宏观经济政策，促进经济增长的一揽子计划也陆续出台。
"5月份的经济数据还不错。数据显示，中国经济继续好转，尽管步伐较慢。"5月份宏观经济数据一经公布，渣打中国高级经济师李炜就表示，一系列数据透露了不少积极信号，中国经济复苏曙光正在显现。
国际著名投资家、量子基金创始人索罗斯，6月在接受国内媒体采访时也肯定地表示：中国经济已经复苏。他强调，中国出台的4万亿元刺激经济方案是及时有效的，除了出口还未恢复外，其他经济领域均已回暖。他同时指出，在全球经济复苏的过程中，中国将扮演重要角色。同时，由于中国拥有大量的贸易顺差，中国出台经济刺激方案时比美国更具优势。
"虽然金融危机使全球贸易大幅下降，给中国也带来了阵痛，但中国政府在去年9月15日华尔街金融系统崩溃的两个月内，就迅速采取了一系列刺激经济措施，弥补了由于出口减少带来的损失。"索罗斯认为，中国政府出台的4万亿元刺激经济方案已经取得了明显效果。中国的银行借贷、消费等均有所增加，基础设施的建设也开始恢复。当前看来，除了出口这块还没有恢复外，其他经济领域其实都已有了较好恢复。
瑞银中国区首席经济学家汪涛指出，5月份中国出口比去年同期下降26%，跌幅超过了市场预期，但同时工业生产增长却在加速。此外，经济数据还透露了一些积极消息---固定资产投资加速增长、大宗商品进口量上升、房地产和汽车销售强劲。"很明显，经济复苏的动力并非来自于出口部门，全球经济增长前景的黯淡和产能过剩对出口部门投资的抑制，要持续较长一段时间。由政府政策刺激，由财政支出以及更为重要的银行贷款来融资的国内投资，无疑是当前经济复苏最重要的推动力。"汪涛表示。
李炜则从数据中发现当前民间投资正缓慢恢复，若将来情况好转，将为经济复苏提供新的支撑力。"政府投资项目大增，加之房地产行业复苏刺激固定资产投资增速加快。2009年前五个月固定资产投资同比增长32.9%，高于4月份的30.5%。仅5月份单月，固定资产投资增速就高达39%。"李炜告诉记者，"另一方面，私人部门投资正逐步恢复，但恢复速度很慢，而且增长起点很低。由于房地产销售强劲反弹，5月房地产投资同比上涨6.9%，4月份仅增长3.9%，但这与2008年平均25%的增速相比仍然很低。5月外商投资企业在华投资同比增长12.4%，而4月同比下降4.8%。港澳台资企业投资同比下降1.8%，比上月2.6%的降幅略有改善。如果未来几个月私人部门投资继续好转，无疑将为经济复苏提供新的支撑力。"
另外，包括海通证券在内的多家机构预测，6月份全国制造业采购经理指数PMI增速或超预期，该指数将连续4个月位于临界点---50%以上，显示中国经济处于扩张期。
不过，当前市场认为，中国经济复苏的最大隐忧之一，是下半年极有可能面临"通胀重新来袭"的局面。
对此，索罗斯认为，中国的经济刺激方案不会导致通货膨胀，当前真正的问题还是通货紧缩。但李炜对此持有不同看法："我们预计CPI价格同比涨幅可能在8月份恢复正增长，2009年全年CPI平均涨幅为0.5%。未来6个月内中国不会面临显著的通胀压力，但我们预计2010年中国面临通胀压力的风险不断增大---中国可能比其他任何地区更早显现通胀压力。"
复苏势头缓慢但可持续
中国经济复苏是否可持续，目前正成为世界的焦点。总部设在伦敦的英国经济及商业研究中心在6月初的一份报告中指称，美国、加拿大及欧洲2009年占全球经济比重跌至四成九，西方国家衰退将加速财富移动，流向中国、巴西等新兴市场。该份研究报告预测，中国经济复苏步伐将较其他国家更快，迟早取代日本地位，成为全球第二大经济体。
"中国经济已提前复苏，应急性政策基本到位。"6月20日，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平在"寻找中国经济新引擎"论坛上表示，保持调控方向不改变的情况下，目前经济调整的重点是落实已出台的政策，并在下一阶段由救急、救市转向解决中国经济发展的结构性问题，由总量政策为主逐步向结构政策转化。
在该论坛上，以中国社科院学部委员刘树成为代表的乐观派认为，中国经济明年会全面复苏，并进入新一轮经济增长周期。从应对金融危机的角度看，去年7月至今年一季度为第一阶段，即急速下滑阶段；第二阶段为企稳回升的阶段，当前中国已进入该阶段，这一阶段从今年二季度开始，将持续到今年年底；而明年经济将全面回升，进入新一轮周期。刘树成解释道，所谓全面回升，即大部分行业，或大部分经济指标都开始回升；而在企稳回升阶段，只有部分领头行业和部分领头指标有些回暖。
也有专家持悲观态度，他们认为，中国经济复苏势头并不稳定，不排除今年第四季度再次回落的可能。这部分专家学者认为，中国经济当前仅出现一些积极信号，还难言复苏。主要原因在于，政府4万亿元措施在今年发挥的效益，基本只能抵消金融危机全面恶化所形成的外部冲击，因此，中国GDP今年能否保8%，很大程度上取决于内需的拉动；但当前城乡消费以及地方、社会的投资并没有很快跟进。此外，银行开始惜贷，尤其是对中小企业和制造业的信贷收缩严重，所以，城乡消费增长不排除在下半年出现波动。
汪涛则表示，随着银行月度新增贷款的回落，固定资产投资增速和经济复苏不会就此放缓，"至少不会那么快"。
首先，银行贷款集中于年初发放，并不意味着所有这些资金都已用完，用掉这些资金至少需要好几个月的时间。
其次，通过购买建筑材料和设备、向建筑公司支付款项，大型和国有企业最初的投资支出将逐渐惠及其他部门。事实上，尽管存在一定的滞后并仍相对较弱，大家可以看到非国有部门的投资已经开始反弹。
"即使银行新增贷款在今年剩余的月份减少到每月3000亿元人民币，我们仍将看到2009年新增贷款总和达到8万亿元人民币，这足以支撑我们所预计的8%的GDP名义增长率。"汪涛说道。
而李炜认为，中国已进入经济复苏阶段。"月环比价格水平重回正增长区间；政府投资项目和房地产业的恢复，将保证年内及2010年投资强劲增长；月环比出口增速也显露出回稳迹象。但我并不认为中国经济将出现奇迹般的反弹。"在李炜看来，国内工业生产动能仍较弱，中国经济和世界经济一样，还将呈现缓慢复苏的局面。
未来关注三方面风险
因为对中国经济长期前景的看好，众多机构纷纷上调了对今年中国GDP增长的预测，这其中也包括世界银行。
就在国务院常务会议指出中国经济运行正处在"企稳回升的关键时期"的第二天，世界银行就发布了最新一期的"中国经济季报"。报告认为，在经过适时调整的财政和货币政策刺激下，中国银行业新增贷款激增，政府影响的投资大幅增加，房地产部门出现积极迹象，消费保持着良好的增长势头，进口量也得到恢复。基于这种情况，世界银行将中国2009年GDP增长预测调高至7.2%。而在此前的一期报告中，世行预测2009年中国GDP将增长6.5%。
不过，无论是国务院还是世界银行，都对中国经济增长的前景持谨慎态度。国务院常务会议指出，当前经济回升的基础还不稳固。世行的表述是，现在断言中国经济将很快复苏为时尚早。
此外，世行报告还认为，虽然全球经济已经出现了一些趋稳的迹象，但经济增长依然缺乏可靠支撑，因此，快速的全球复苏看起来可能性不大，不确定性依然存在。中国政府采取的经济刺激政策使中国经济在外部需求严重减弱的环境下保持增长，但全球环境决定了制造业以及私人投资的短期增长前景不佳，中国不太可能出现基础广泛的迅速复苏。
基于上述考虑，世行建议，未来中国经济增长应当关注来自三方面的风险。
一是全球经济继续下滑，致出口疲软，且近期难以改观。投资的增长5月份同比增38.9%掩盖了出口的困难5月份同比减25.2%。今后十年，出口增长的速度很可能大大低于前十年，每年拉低GDP增长2个百分点。另一方面，美国政府财务状况的恶化，中国持有的大量外汇储备和以美元为主的国际货币体系均面临风险。
二是政府投资支撑了2009年的经济增长，但私人部门的投资依然落后。政府开支增加和财政收入下滑，可能使中国2009年的财政赤字超过预算。今年开工的项目可能需要财政未来数年的后续投入，为"4万亿"项目提供的融资担保也带来"隐性负债"的问题，这使未来实施新财政刺激措施的余地变小。
三是宽松的货币政策，可能导致资产价格泡沫和不良贷款。尽管5月份M2增25.74%，货币供给持续上升，而且由于中国普遍存在产能过剩的现象，消费价格的通胀并不明显，CPI仍为负值，但资产价格却出现不合理上涨的趋势。这表现为房地产价格和销量上涨，实际开发投资的增幅却很低；股票价格快速上涨，上市公司利润却在下滑。信贷的超常增长，也给银行资产埋下隐患，尽管坏账还不会在第一时间出现。
消费将提供有力支撑
在外需持续不振的情况下，消费作为拉动经济增长的"三驾马车"之一，正被寄予更高期望。经济学家们预测，消费将为未来国内GDP增长提供更多支撑。
"尽管很多品牌不得不降低它们在过去10年来40%-50%的增长预期，中国的零售行业仍然从经济刺激计划的推动过程中获益匪浅。未来数年可能会看到，同店销售保持较低的两位数增长。"摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶认为，在出口下滑及全球对中国生产商品需求下降的情况下，国内需求的弹性帮助缓解了外部市场疲软的影响。为了刺激消费，中央及地方政府提高了对低收入家庭的补贴，提供消费券、家电下乡补贴，并提高教师、公务员及退休职工工资。李晶同时指出，零售销售实际增长相当具有弹性，5月份同比增长15.2%。尽管2009年第一季度工资增幅从2008年的14.5%降至12%，但通货紧缩导致消费者实际购买力增强。
不过，李炜认为，社会消费品零售总额虽然上升，但居民消费信心正显现不足。他向记者表示，5月份社会消费品零售总额同比增长15.2%，比4月份14.8%的增速略有提高。剔除通胀因素，零售销售额实质同比增长17.4%，与4月份17%的水平基本相当。汽车和家具类销售持续猛增，分别从4月份的18.5%和22.8%涨至5月份的23.8%和33.3%。"正如我们之前指出的，零售额数据存在一些问题。它不包括服务销售额，但包含政府和企业的消费。这意味着，当前零售额增长数据可能高于实际消费的增速。"李炜还指出，"人们对收入水平似乎并不满意。中国人民银行5月份在全国50个城市进行的城镇储户问卷调查显示，表示对当前收入水平不满的人数增多，居民普遍对未来收入水平缺乏信心。调查显示，城镇居民当期收入感受指数为-8.6，比一季度大幅下降20个百分点，未来收入信心指数也从17跌至3.4，这对未来社会消费水平来说，无疑是一个消极迹象。"
而汪涛认为，中国内需持续复苏的关键在于房地产行业。"我们乐观地预计，房地产投资将在2009年下半年复苏。最近，现有高端房地产市场销售的强劲，并不足以让我们相信这类住房的开工建设将随之迅速复苏，但我们认为，低端的保障性住房和大众住房的建设将在今年晚些时候抵消掉高端住房建设的低迷。目前住房销售的强劲增长帮助推动了汽车以及零售市场上建筑装潢材料的销售。当然，汽车销售的强劲可能主要得益于税费减免和油价下跌。在5月份，交通运输设备、水泥及其他建筑材料生产的强劲增长，是工业生产增速反弹到8.9%的最主要原因。"
维持增长是对全球最大贡献
"作为世界经济不可分割的组成部分、2009年全球经济增长的主要来源，中国在面临经济动荡时期的主要贡献，就是维持其自身的稳定增长。"李晶表示，中国巨大的金融影响力，还引发了中国金融机构将成为更为活跃的全球投资者的预期，同时，中国目前已成为全球公认的最安全的投资市场。
众多专家认为，近几月的宏观经济运行数据正逐渐显现一些积极信号，中国经济的复苏在未来是可持续的。另一方面，在全球经济面临动荡的背景下，作为世界经济不可分割的组成部分，中国的主要贡献就是维持其自身的稳定增长。
一些国内宏观经济研究专家在日前举办的摩根大通标志性会议---中国投资论坛上纷纷表示，中国国内股市投资气氛出现了明显好转，自今年以来上证指数上升了60%，在全球市场上表现出色。他们肯定地表示，中国是全球五大经济体中惟一一个表现出一定程度增长的经济体，并将在今年全年继续保持这种表现。
李晶指出，中国公布的最新数据表明，在政策可施加影响的多数领域，政府的经济刺激措施还是有效的。大量公共开支使投资一直保持活跃的水平，银行贷款发放额上升，在过去几个季度中，中国消费板块也表现出了相对较好的反弹。汽车销量的上涨，使中国连续5个月成为全球最大的汽车市场。货币供应的显著扩大和基础设施计划的实施预期，能推动未来几个月的工业生产值。同时，美国消费信心指数的改变也带来了某种希望，那就是出口严重下滑时期已经过去。随着经济基本上回到正轨，中国政府目前在实现中国投资和出口依赖型经济再平衡方面采取了一些大动作，鼓励结构性的行业整合。
"尽管我们对中国经济开始好转充满信心，但是提防过度乐观也不失为明智之举。出口疲软和发电量下降，为中国经济正在经历强劲的V型复苏的预期带来了不确定性。"李晶认为，未来几个季度,市场对通货膨胀预期增加，这带动了包括股市、房地产和大宗商品等资产价格的攀升。中国政府的后续政策将更加注重产业改造、提高能源效率、配置资本，以支持内地开发、产业优化、保障能源和原材料的供应。
受访专家们一致预计，受政策推动的社会福利、养老金计划、医疗改革和农村开发将加速发展；与此同时，中国经济的复苏在下半年是可持续的，甚至会在明年上半年踏上可观增长的正轨。
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