中国铝业(601600)昨日宣布了大幅减产计划。由于目前铝价急速下跌,同时需求减弱,中铝计划在成本较高的山东、海南、辽宁和内蒙古等地的企业限产或部分停产,减少电解铝产能约72万吨/年,减产的产能约占总产能的18％。同时,未来可能根据市场及公司运营情况进一步减产。
减产在预期之中,是明智之举
中铝的减产是在预期之中。之前力拓加铝、挪威海德鲁铝业、美铝以及俄铝联合等目前全球铝业巨头们纷纷宣布调减生产成本较高的冶炼厂的产量预期,而中国电解铝生产成本普遍要比国际高20％-30％,因此未来国内电解铝厂的减产压力巨大。
预期如果电价再次上调铝价持续低迷,那么中铝在广西、贵州等地电解铝厂将成为下一个减产的区域,涉及的产能约在67万吨。继续维持对中铝的“卖出”评级。
西南证券
减产难改行业景气下滑
铝价的基本面仍然受制于原铝需求的减速和电解铝产能的大量释放。原铝下游主要的消费行业,诸如房地产、汽车行业的景气度快速回落,预计全球2008年原铝消费增速约6.1％,原铝过剩100万吨以上,2009年全球原铝消费增速下降约5.1％。
2009年全球电解铝产能将达到5000万吨,估算如果2009年全球原铝要达到供需平衡,产能利用率要下降到约85％,至少需要全球约10％的产能停产一年才能达到,目前尚处于减产的前期阶段,铝价仍将处于弱势。继续维持对中铝的“中性”评级。银河证券
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