深圳南山热电股份（下称深南电）位于华侨城汉唐大厦17楼的办公室内，工作人员和往常一样倒腾着偶尔不太听话的复印机、文秘也在逐个电话通知老总们开会，一切波澜不惊得完全看不出来公司现在正身处一场惊天赌局的巨大漩涡之中。
一名工作人员透露，最近董事局的会议特别多，有时候甚至开到晚上十点，平时他们都很少开会的。由此可见，看似平静的深南电已经被那份协议搅得难再安逸。
金融海啸肆虐，使得原本正常运转的公司体系开始爆出各种巨额金融风险事件。中信泰富那边未完，深南电也扛不住“勇敢”地站了出来，深南电就这样和高盛并肩站在了焦点的舞台当中。已发现自己落入陷阱的深南电昨日在接受本报记者采访时严正指责国际知名投行高盛有夸大收益，隐藏风险的利诱欺诈之嫌。相关报道详见C05版
监管机构下令限期整改
按照深南电与高盛子公司杰润签订的协议，如果明年油价跌至60美元/桶，深南电每月亏180万美元。跌至50美元/桶或以下每月亏580万美元。从理论上看深南电最高收益为300万美元，最高亏损为2.48亿美元（油价为0时）。随着油价跌破70美元，深南电出现大亏损的概率陡增。
中国证监会深圳证监局于10月17日对公司下发《关于责令深圳南山热电股份有限公司限期整改的通知》，指出深南电在今年3月12日与美国高盛集团有限公司全资子公司杰润（新加坡）私营公司（下称“杰润公司”）签订的期权合约未按规定履行决策程序、未按规定及时履行信息披露义务及涉嫌违反国家法律、法规的强制性规定，并以此要求深南电限期整改。
对此，深南电方面表示，公司目前生产经营正常，银行资信状况等均表现良好，并未受到上述事件影响。相反，目前国际油价不断下跌，对深南电主业降低成本，提高盈利起到了正面作用。
“公司相关人员”是何方神圣
深南电公告称，自今年3月1日以来，“公司相关人员”在未获公司授权下开始执行第一份确认书。一不愿意透露姓名的私募老总分析认为，“公司相关人员”不经过股东大会和合法程序走，就能盖章签订协议，肯定不是一般员工，公告对身份的描述值得玩味。
当油价100美元/桶，甚至可能继续上冲之时，“公司相关人员”万万想不到油价有可能跌入70美元/桶。有投资者忿忿不平地表示，既然这个事情是绕开公司，肯定就是个人行为，那么赚的钱就进了私人腰包，现在公司可能面临巨额亏损才使得这个事情浮出水面，我实在不敢想象究竟有多少上市公司在干类似的事情，最后肯定还是股民买单填补亏损。
此外，按照今年前段时间的国际油价，在过去的7个月内，“公司相关人员”已经收到了210万美元，可是迄今为止深南电也未对外公布这笔钱究竟躺在哪里，事情暴露后这笔钱又怎么被处理了。假设这笔钱是入了公司账户，那么就占据了深南电前三季度净利润2800.72万元的近一半。遗憾的是油价暴跌，让这棵“摇钱树”很有可能变成一个吞钱的巨大黑洞。
深南电称初衷只为套期保值
“公司相关人员”的大胆之举，为深南电引来无尽麻烦。几位私募界老总一致认为，这暴露了公司风险控制能力不够，表明公司存在治理缺陷。
深圳市龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说，很明显、深南电没有认真去评估该协议的风险危害，才导致了现在如此被动局面，这还是公司在治理上出了问题。
在圆融投资的董事冉兰看来，深南电的行为显然不是一个正常的企业行为，因为对油价的变化估计不足，导致风险控制上出现了很大问题。“深南电的事情给我们敲响了警钟，企业如果主业不好靠这种金融衍生品来弥补风险太高。”一上市公司内部人士称。
而已经发现自己落入陷阱的深南电开始发出该合约是一个不对等条约的呼声，并严正指责作为国际知名投行，高盛有夸大收益，隐藏风险的利诱欺诈之嫌。并坚称，到目前为止，油月均价仍在80美元左右，所以迄今深南电并不存在亏损风险。
深南电方面称，当初签订对赌协议是因为面临成本压力，初衷是以套期保值为目的，化解和抵御成本风险，降低经营成本。当时国际油价为108美元/桶，月均价93美元/桶，且油价处于上涨通道之中。对于两份和约，深南电方面提出高盛杰润在合同手续尚未完备的情况下，就履行期货合约，其有效性尚存疑问。认为高盛可能会迫于形势放弃选择权，从而使得第二份合约就可以终止。然而就现在事件进展来看，尚看不到任何迹象，也缺乏足够证据支撑。
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