■特约记者 陆彬杰
本报记者 李子擎 上海报道
10月9日，沪上有媒体报道，黑石关于上海长寿路商业广场交易协议付款期满，黑石仍然未付清余额。
就在人们猜疑的时候，卓越金融于10月13日发布澄清公告，称正与黑石协商将协议的日期重新订为10月31日或之前。而原订协议的最终日期为2008年9月30日。
今年6月，黑石以约10.17亿元代价购得卓越金融旗下上海长寿商业广场90％的股权。
仅过了两个月，黑石集团又以45亿元人民币购入位于上海闵行区莘庄的“仲盛世界商城”。或许，市场和黑石集团开了一个玩笑，完成收购案后，8月底，美国五大投资行有三家关门，大摩也退出了投行业务，黑石未来的经营模式将受到市场的考验。
骑虎难下
一位外资投行分析师表示：现在市场突然下滑，房地产进入低谷期，金融业也不景气，黑石作为投资基金，处境比较尴尬。
“高盛、大摩等投行，前期都赚到了，即使放低价格抛售，也只是多赚与少赚的问题。而黑石左右为难，在市场高峰时期投资的项目，想退掉，损失很大，如履行合同，现在市场不好，处于低潮期，何时恢复不得而知。”上海顺创投资有限公司分析师朱佳民表示。
一位外资基金负责人表示，许多国际私募基金都会采用“杠杆收购”的操作方式，收购项目的所需资金，不会完全从基金中抽取。这种操作方式即是以少量资本金先行“预定”，然后再向银行进行贷款或其他渠道融资。在目前的市场情况下，品牌保证性固然依旧有效，但融资难度势必会大大增加，从而导致交易过程延缓。
目前，上海的商用物业开始在走下滑之路。据高力国际的统计，2008年第三季度浦东和静安共有四个写字楼项目入市，带来了434900平方米的新增供应。
高力国际华东区董事总经理翁琳表示，全球金融危机在未来数季中会进一步打击办公楼需求。
朱佳民认为，在市场不好的时候，买进物业经营，除非黑石有大量后备资金运作。
模式受考验
黑石投资模式与高盛等投行不同，以长寿商业广场为例，招商工作是由黑石完成的，后续黑石还要投入改造及装修的费用。位于上海莘庄的仲盛商业广场也是如此。这样的风险就比较大。
分析人士指出，黑石想要长期经营物业，在市场好的时候当然会很好，但是目前市场持续下滑，全球经济不景气，黑石的这种操作模式将会受到考验。
上海五合国际总经理邹毅表示，与黑石不同，高盛等基金公司，做得更像短线炒作，低价买进，高位抛出，而且都是买进市中心的商用物业，而黑石却选择了次中心甚至郊区的物业，这种操作成功与否，还要经过一段时间的观望。
翁琳分析，由于招租压力较以往明显增加，部分业主则开始接受低于市场平均水平的租价。
分析人士指出，未来黑石要受到双重考验，一方面，商用物业供应量大，受到招商的考验；另一方面，要受到物业自身贬值的考验。
|
