受铜价崩溃式下跌影响，营收涨两成，净利降一半———
江西铜业昨天公布年报，其2008年净利润下降近半。而导致净利润下滑的重要因素之一，是其在投资收益方面的损失。截至去年底，套保方面的已实现损失和未实现损失达到13.6亿元。
根据江西铜业年报，公司2008年实现营业收入539.72亿元，同比增长24.54％；但净利润却同比减少了49.60％，仅为22.85亿元。公司基本每股收益0.76元，每股净资产6.87元，净资产收益率11.01％，分配方案为10派0.8元。
江西铜业在营收增长的情况下净利润却大幅下滑，主要原因是去年铜价暴跌导致毛利率严重下滑；同时，公司为减缓库存压力，计提了大额的存货跌价准备；资产减值损失达到7.55亿元，同比增加逾44倍。
此外，理应为公司挽回部分损失的期货套保手段，却成为公司业绩的负担。由于商品期货市场的波动，公司在这方面的投资损失使得全年投资收益大幅减少。
据年报，江西铜业投资收益较上年同期减少10.52亿元，下降幅度高达1673％。而投资收益损失，主要是由于不符合套期会计的商品期货合约平仓产生了损失。
截至去年底，江西铜业套保方面的已实现损失和未实现损失达到13.6亿元，其中非有效套期保值的公允价值变动损失为3.9亿元，非有效套期保值投资损失为9.7亿元。
2008年，全球铜价呈现先扬后抑的走势，10月份铜价崩溃式下跌，月跌幅超过43％，几乎是在一个月之内完成了牛熊逆转。整个四季度，铜价从每吨6900美元跌至2800多美元，跌幅60％。
市场人士认为，江西铜业在去年10月以前持有的铜期货头寸多空相抵后，表现为净多头；而铜价在去年10月一个月内暴跌43％以上，致使公司蒙受巨额投资损失。
铜价暴跌拉低利润的同时，受黄金、白银、硫酸和硫精矿价格上涨及产量增长，江西铜业的贵金属业务和化工业务毛利率均实现增长，营业利润分别增加41.29％和436.86％。这两部分业务虽然在总营业收入中占比仅为13％，却贡献了营业利润的48％。
虽然去年四季度套保巨亏，但仍有机构看好江西铜业今年一季度业绩。公司去年在提取了存货跌价准备后，存货余额同比减少29.02％，这有助于减轻未来经营负担；去年江西铜业还收购了集团从事的钼、硒、铼等稀贵金属业务，今年有望成为公司新的利润增长点。有券商报告表示，预计今年前两季度业绩将呈环比回升态势。
