继中石油公布08年业绩之后,昨日中石化也发布了年报。中石化去年在接受国家补贴之后,净利润为290亿元。A股市场上占权重较大的两位巨头业绩发布之后,是否存在投资机会?市场人士均认为,虽然中石化的业绩好于预期,但是化工业还有下行空间,即便3月份发改委调高油价,投资者还是需要耐心等待两家公司的投资机会。
中石化公布业绩,略好于预期
昨日,石化行业的巨头中石化公布08年业绩,中石化08年营业收入1.4万亿元,营业利润-260亿元,国家政策补贴503亿元,全年得以实现净利润290亿元,基本每股收益0.34元。在此之前,两市第一权重股中石油也公布了08年的业绩,按照国际会计准则,净利润1144.31亿元,比2007年少赚300多亿元,出现多年来业绩首次下降。
国信证券石化行业分析师李晨在报告中表示,中石化业绩略高于之前的预期。化工板块四季度“重创”130亿元,比预期的150-200亿元水平要好,近期石化产品追随油价有所回暖,受到各国刺激经济的财政支出影响,去年重创正在恢复,供过于求状况有所好转,但是化工价差仍然处于低位运行,对石化下游仍然维持谨慎态度。
3月25日,国家发改委宣布提高成品油价格后,券商大多给予中石油、中石化“买入”或者“推荐”的投资评级。渤海证券认为,短期而言,中石化的安全边际得以提高,在原油价格上升过程中,中石油收益更明显,给予两家公司“买入”评级。
“将中石化09年盈利预测从0.52元/股,上调至0.54/股,”国信证券对中石化维持“谨慎推荐”的投资评级。近期成品油机制已经十分明朗,给予中石化300-400亿的“安全缓冲带”,这对于稳定盈利预期、提升市场估值有积极意义,但长期看,炼油和销售业务很难有成长,长期增长还要看油价。现阶段中石化的盈利能力较中石油稍好,但是考量长期资源属性,给予中石油更高的估值也是合理的。
一两年之内很难跑赢大市
“市场已经接受了两巨头的业绩,虽然亏损,但对二级市场也不会有太大的影响,股价的下调是适当的。”长城证券分析师王刚分析,石化企业09年肯定比08年好,发改委改变了成品油的定价机制后,成品油价格可以跟原油价格贴得更紧,目前估值合理,但上涨动力缺乏,“走势应该说是平稳的。”
“虽然业绩略好于预期,但是对股价不会有什么影响”,上海某券商不愿意透露姓名的研究员表示,目前A股市场纯粹是由流动性推动的趋势投资,与基本面无关,他认为中石化、中石油的估值没有优势,“如果只看基本面估值,两家公司股价应该砍到大腿”。
“两家公司不会有超额收益率,业绩都控制在一定的范围之类。”这位研究员表示,这两家公司具有特别性,当油价上涨过快时,政府会控制成品油价格涨幅；炼油业务亏得太多了,政府就会予以补贴；同样,采油业务赚得多了,就会有石油特别收益金。
广州私募金印组合也认为,由于两巨头是国企又是支柱企业,若像巴菲特那样长期投资,肯定是有投资价值的。但对私募来说,要追求短期的收益,两巨头不是好选择。一两年之内它们很难跑赢大市。
“近几个月两大石油公司持续弱于大盘,表明市场已经消化了40美元油价的业绩预期”,国信证券石化行业二季度投资策略表示,去库存化结束后,2009年石化产品价格反弹仅是昙花一现,油价底部已经确定,油价见底的预期将改善公司的安全边际,但是化工还有下行空间,因此两大公司的表现将有所滞后,建议投资者提高关注度的同时还需耐心等待。
本报记者 张璟 实习生 陈万如
