天相投顾12日发布投资报告，将远望谷（002161）评级从“中性”上调为“增持”。
远望谷董事会通过了《股票期权激励计划（草案）》及摘要：拟向上市公司董事、高级管理人员以及董事会认为需要激励的其他人员发放506.4万份股票期权，对应标的股份506.4万股，占公司股本总额的3.94％。股票期权的行权价为19.89元，自授予之日起12个月后，激励对象在可行权日按40％?30％?30％的行权比例分三期行权。各行权期的行权条件为：前一年度加权平均净资产收益率不低于10％；年度经审计净利润增长率达到或超过30％。
按照此次股权激励的行权条件，公司未来三年的净利润都将保持30％或以上的同比增速。天相投顾认为虽然公司2008年净利润同比只有2.97％的增长，但铁道部“中长期铁路网规划调整”后，未来几年的铁路建设投资规模将大幅度增长（2009年铁道部计划完成投资6000亿元，是2008年计划投资规模的两倍），远望谷作为国内铁路RFID设备的两家垄断供应商之一，将受益于铁路投资规模的扩大，公司未来3年净利润年复合增速在30％以上应该不难达到。
公司按照Black-Scholes模型估算的此次股票期权的总成本为4201.27万元，如果按照4年等待期内等额摊销，初步估算每年增加公司管理费用1000万元，天相对公司2009年、2010年的盈利预测进行了调整，预计公司2009年、2010年每股收益为0.59元、0.81元（因期权数额较少并且行权日期不定，故未考虑期权对每股收益的稀释作用）。公司3月10日的收盘价为19.20元，对应2009年、2010年的动态PE为33倍和24倍，考虑到股权激励对公司未来长远发展有利，并且2009年、2010年公司受益于铁路大建设业绩增长明确，天相将公司评级从“中性”上调为“增持”。
