证券时报记者李坤
目前2008年年报的披露仍处于初始阶段，但30多家已经披露的年报透露的信息表明一个惊人事实，上述公司2008年经营性现金净流入平均下滑八成以上，只有不到10亿元。更令人担忧的是，在资金紧张的情况下，上市公司的投资支出不仅没有缩紧，反而增加了三成多。
初步统计数据显示，30多家公司整体上出现了应付账款等流动负债大幅增加，库存增速上升情况。其中20家非ST上市公司的流动负债合计达到382.55亿元，同比增长三成以上。从流动负债的构成来看，应付票据和借款是债务增加的主要来源，与企业日常经营相关的应付账款增加并不明显。这显示上市公司获得资金的重要渠道仍旧是民间借贷融资或者金融机构的借贷。
相对而言，这些公司总体的库存的增加并没有去年底大家想象中的严重，增幅只有三到四成。从行业分布来看，这或许与目前已披露年报的上市公司多数并非属于高库存行业有关。就具体公司来看，有色金属、房地产行业的库存增加情况还是相当明显。如2008年年末的库存金额就比2007年年末增加了九成以上，达到15.87亿元。
从现金流的情况来看，上市公司经营数据之间的背离现象就显得非常明显。从营业收入数据来看，这些公司整体的营业收入不仅没有下滑，而且增长20％，全球性的金融危机好像并无影响。但是从现金流来看，这些公司2008年的经营性现金净流入竟然下滑八成以上，只有不到10亿元。与此同时，“取得借款收到的现金”激增100多亿，增长六成以上，成为上市公司资金的主要来源。
从现金流数据来看，造成上市公司资金需求紧张的原因除了应收账款以及库存增加外，上市公司巨大的投资支出是引起上市公司资金紧张的主要因素。数据显示，2008年这些上市公司整体的投资规模不仅没有缩紧反而增加了三成多，达到100亿以上。由于这些新增资金的来源主要以借款为主，这或许将导致部分上市公司今年面临巨大的资金压力。
另外，近日央行披露的数据表明，今年1月份的信贷增量创下迄今为止最高历史纪录，当月新增人民币贷款1.62万亿元，接近去年全年贷款增量的三分之一。今年信贷规模的增加与企业的资金压力是否有某种关联，值得继续关注。
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