中国铝业公司拟斥资195亿美元投资矿业巨头力拓的交易再现潜在障碍，一方面澳大利亚政府打算插手所有外来投资，另一方面竞争对手必和必拓也暗示有意竞标力拓资产，而力拓股东也试图为必和必拓收购提供融资以阻止中铝交易。
澳政府或插手中铝交易
澳大利亚国库部长韦恩·斯万上周四要求收紧该国外来投资管理规定，将可转换债券等投资视为股份投资。
中铝对力拓的投资计划中有大约72亿美元为可转换债券；如果实施转换权，中铝对力拓持股比例将上升至18％——这个持股比例需要得到政府的批准。中铝目前和美国铝业联合持有力拓12％的伦敦上市股份，总计持有力拓整体股份的9％。中铝周四表示，有意斥资大约10.2亿美元收购美国铝业所持的上述力拓股份。
斯万并没有提到中铝，他的发言人拒绝对此置评。但他表示，此举意在确保外来投资不与国家利益发生冲突。
中铝说，它欢迎澳大利亚政府所采取的行动。该公司副总经理吕友清在一份声明中表示，公司始终抱有以下商业目的：就相关交易的各个方面向澳大利亚外商投资审核委员会寻求获得批准，并遵守澳大利亚的各项法律。
最近几个月，澳大利亚监管机构先后批准了一系列中国对该国较小的一些资金匮乏的资源型企业的投资。力拓说，它与中铝的交易还需获得许多方面的批准，其中包括美国。中铝将斥资约7亿美元收购力拓在美国犹他州KennecottUtah铜矿25％的权益，这是它拟收购力拓资产中的一项。
中铝与力拓达成的这项交易将成为中国规模最大的海外收购案，交易完成后中铝将在力拓的17人董事会中获得两个席位，并在力拓的许多重要资产中直接持股。中铝目前在力拓的董事会内没有席位。
分析师和业内观察人士还表示，虽然中铝能凭借在力拓的两个董事席位影响董事会的讨论进程，但还无力将自己的意向强加给对盈利更感兴趣的董事会。
必和必拓有意再竞标力拓
据知情人士透露，必和必拓可能也会试图挑战这笔交易。这位人士称，必和必拓近期提出了报价，有意收购自己控股的智利Escondida铜矿中力拓所持股份；必和必拓对力拓资产表达了广泛兴趣，这一报价只是其中之一。力拓拒绝了这一报价，谈判就此中止。一位知情人士称，今年5月力拓股东进行投票前，必和必拓可能会公开提出反报价。
力拓CEO艾博年说，力拓考虑了所有收购提议，并知道必和必拓想得到它的Escondida铜业务。但中铝开出的收购条件最令人满意。艾博年表示，公平地说，力拓与中铝所签协议中对Escondida铜业务和力拓其他相关资产的估价非常有吸引力，绝对比其他有意收购者提交的报价更具吸引力。
在中铝投入力拓的195亿美元资金中，有超过123亿美元将用于对该公司直接参股，这些资产的净现值约为108亿美元，这意味着中铝的收购价存在14％的溢价。
力拓股东试图阻止与中铝交易
力拓与中铝的交易还受到了来自力拓股东的压力。一些股东甚至表示愿意为必和必拓提供融资以收购力拓。
上周日，一家力拓公司的大股东向媒体表示：“我们已经清楚地表明了立场，只要是来自必和必拓的收购要约，无论是整体收购还是部分收购，都将要优于来自中铝的注资。而考虑到力拓的巨额债务将成为其资产出售的最大阻碍，我们将通过新发股权的方式来为潜在买家提供资金帮助。”
力拓股东则认为，他们的应有权益并没有在与中铝的交易中得到体现。而分析人士也表示，力拓公司接受来自最大客户的注资，将对其未来经营前景产生不利影响。
国开行和进出口银行将为中铝购力拓牵头融资
中铝事总经理肖亚庆昨日接受媒体采访时表示，此次注资力拓公司的出价合适。所需资金来源将以商业贷款为主，国开行和中国进出口银行将牵头负责融资。
上周四，传言多日的中铝并购力拓案浮出水面，195亿美元出资额刷新了中国企业海外直接投资的最大单笔纪录。
根据力拓公司对外发布的交易方案，中铝将向力拓总计投入的195亿美元资金中，123亿美元用于中铝与力拓组建铁、铜、铝资产层面的合资企业，包括力拓最优质的八大核心资产；另外72亿美元则用来认购力拓的次级可转换债券，在七年时间内中铝可以随时转股。预计本次增资完成后，中铝所持力拓股份将由此前的9.3％上升至18％。
肖亚庆告诉记者，本次收购最重大的意义在于增强了中铝对国际资源的话语权。“我们本次和力拓合作的铁、铜、铝资源，不管是从生产成本还是资源储量，几乎都是世界顶尖的。在一年之前，这些资源是我们想都不敢想的。”
协议公布后的第二天，力拓首席执行长艾博年(Tom Albanese)向媒体表示，中铝为收购力拓系列资产股权所支付的溢价超过了124％。
对此，肖亚庆昨日表示：“应该说，不存在是买贵了还是买便宜了的问题，我们自己买东西是算自己的账。在目前这个时机，195亿美元的出价是合适的。双方彼此需要，共同合作，这对双方是一个双赢的结果。”
在此次并购之前，中铝就在扩张道路上频频亮出大手笔，包括出资8.6亿元美元收购秘鲁铜业，95亿购得 云南铜业49％股份，再到一年前140亿美元拿下力拓公司12％股份。而受到全球经济危机的影响，中铝上市公司去年全年的盈利只有20亿元人民币，相比上年下滑了九成左右。在本次巨额收购之后，中铝该如何融资成了业界关注的焦点。
“我们的资金来源主要靠银行融资。”肖亚庆昨日表示，中铝目前不算力拓的项目资产负债率为60％左右，固定资产2900多亿元，在这个负债率水平下自有的资产顶多也就1000亿元，因此从国内银行融资将是本次并购最主要的资金来源。
“资金来源是不会成为问题的。” 肖亚庆表示，中铝目前正在加紧和国内几大银行商谈融资事宜。据《财经网》报道，肖亚庆透露，国开行和中国进出口银行，将牵头负责此次注资的融资。
