作者：段铸
最牛散户之一的蒋菲“牛”的不是业绩，持股一年3亿多资本最后打了个盈亏平衡。与业绩相比，25岁妙龄女一次性动用3亿资本接盘白云山A（000522.SZ）4200万股的大手笔让人叹为观止。
一名绍兴普通工薪族，蒋菲何来3亿元资本、又何来一次接盘4200万股的魄力？各种迹象表明，蒋菲与目前白云山A第二大股东上海重阳投资有限公司颇有渊源。蒋菲或许只是一个代号“蒋菲”。
终点又回到起点
因南航集团财务公司与白云山集团财务公司、白云山集团借款纠纷一案，广州市中级人民法院依法查封了白云山集团持有的4200 万股白云山股份，南航集团财务有限公司向广州中院申请强制执行。2007 年11 月9 日，广州中院指定由广东盘龙乾元拍卖有限公司、广东金正拍卖有限公司、广东弘正拍卖有限公司三家拍卖机构联合白云山集团持有的4200 万股白云山股份进行拍卖。
2007 年11 月20 日，广州市迎宾馆碧海楼怡然厅，白云山A4200万股被神秘女蒋菲以3.59亿元拍走，折合每股8.55元。
2008年7月份，上证A股指数回落到2800点，较最高点位下跌50％以上，“牛变熊”已成事实。白云山A还处于9元上方，已经接近蒋菲的持股成本了，按耐不住的蒋菲一甩手丢掉2449.36万股，其中2000万股通过大宗交易平台以每股10.15元交易给了上海重阳投资有限公司（以下简称上海重阳），上海重阳因此替代蒋菲成为白云山A第二大股东，其余则以每股8.95~9.5元通过二级市场抛售，套现约2.4亿元。
2008年9月份，蒋菲再次抛售445.25万股，套现2500万元左右。此次抛售蒋菲已经是在“割肉”了，成交价格在6元附近，较持股成本亏三成左右。
2009年1月份，蒋菲再次抛售443.9万股，套现2480万元左右，成交价格只有5.5元左右。
此时的蒋菲手中仅剩下861.5万股筹码，以目前每股6元计算，价值5100万元，加上三次抛售套现的3.5亿元，与之前拍卖款3.59亿元几无差别。
左手倒右手？
蒋菲斥资3亿元接盘白云山A4200万股后，其身份就一直被媒体所质疑。根据股东登记资料，蒋菲是绍兴商务电视有限公司一名普通女员工，没有显赫的家庭背景。某券商绍兴营业部老总告诉《中国经营报》记者，绍兴炒股的大客户很多，但是资产过亿的大客户并不多，“就那么几个人，圈里人都知道，并没有蒋菲这个人”。
蒋菲数次抛售也引起了白云山A管理层的注意，“因为持股超过5％红线，蒋菲每次抛售后都会及时传真过来，但我们一直没有和她取得联系。”白云山A证券部人士告诉记者。
2008年6月底，白云山A董事会换届，原北大招商创业投资管理有限公司董事长助理、招商地产（000024.SZ）董事会秘书陈宇赫然现身白云山A管理层中。
最新资料显示，陈宇现任上海重阳投资有限公司董事、副总经理。
上海重阳投资有限公司是一家专职从事证券投资、股权投资的私募基金公司，注册资本高达3亿元。
而值得注意的是，陈宇就职白云山A董事是由蒋菲提名的。
2008年7月份蒋菲第一次减持，2000万股白云山A通过大宗交易平台交易给了上海重阳。蒋菲与上海重阳的关系逐渐明朗。
2009年1月14日，记者致电上海重阳问及是否有继续增持，以及蒋菲第二次、第三次抛售是否为上海重阳所得，与蒋菲何种关系时，上海重阳办公室人员答案只有6个字“这个我不能说”。
业内人士认为，蒋菲只是上海重阳推到前台的棋子，上海重阳绝不可能做亏本买卖，“接盘时市场处于最高点，持股成本太高，又错过了最佳抛售时机，蒋菲三次减持与上海重阳接盘实际上就是左右手‘腾挪术’，借此打压股价，吸取更多筹码”。
传说中的价值投资者？
根据资料，蒋菲接盘的4200万股白云山A其中包括1855万限售股，其余2345万股均为流通股。拍卖成交当日股权同时过户，以当日白云山A收盘价11.60元计算，蒋菲抛出2345万股即可获利7000万，然而蒋菲并没有那么做，当日上证A股指数收盘为5269点，较最高点6124点下跌7％左右，那时候的股民还在梦想着8000点甚至是10000点。
2008年1月14日，上证A股指数持续下探后反弹至2008年最高点5522点，两天后，白云山A登上了上市以来最高位15.8元，以此计算，蒋菲手中所持4200万股已经价值6.636亿元，增值90％以上，如果蒋菲此时抛售手中的2345万流通股，即可套现3.7亿元，收回成本还赚了1000万元外加1855万股，但蒋菲依然没有抛售。
蒋菲手中持有的4200万股白云山A经过一年时间，从浮盈3亿元变成了盈亏平衡，在这一年中，她本有太多的机会可以将浮盈变成真金白银。
“也许她持有价值投资的理念吧。”深圳某私募笑谈无法理解蒋菲的举动，他认为白云山A的确是少有的好股票，而且是深化医改的最大受益者之一，但持股不足3个月就翻番仍不抛售显然不像一般私募基金的作风。是投资失手，还是判断有误，抑或是另有所图？也许只有等白云山A公布年报和最新股东名单出来之后才能看出一些端倪。
