□本报记者 朱宇
年报披露大潮即将来临，许多ST公司的命运也将陆续揭晓。据WIND统计，两市尚未暂停上市的124家ST和*ST公司中，根据最新的财务数据和业绩预测，其中有19家公司可能摘掉ST的帽子，但是另外15家公司可能要面临暂停上市的悲惨境遇。
34家公司或上演冰火两重天
每逢年关，投资者对ST公司的关注度都会空前高涨，ST公司的年报也成了整个年报披露过程中最富戏剧性的内容。ST公司披露年报颇有“生死立判”的感觉，一部分公司可以“弹冠相庆”，摘掉ST的帽子，享受10％的涨跌幅；而另一部分公司则可能从此被“打入冷宫”，过上暂停上市“面壁思过”的日子。
根据WIND数据对ST公司的风险预测，在两市尚未暂停上市的124家ST和*ST公司中，有19家公司业绩改善可能摘帽；有8家公司表现良好，可能摘“*”或即将摘“*”；19家业绩继续恶化，可能戴“*”；有15家公司则时运不济，可能暂停上市；余下公司则保持ST待遇不变。
不过仔细看来，尽管有19家公司可能摘帽，但各家公司的业绩表现又有所不同。
分类来看，以ST潜药（600568）为代表的7家公司，在2007年盈利的基础上，2008年前三季度继续盈利，如果没有大的意外，2008年全年盈利的目标应该可以达到。无论是出于资产重组，还是“苦练内功”的原因，这7家公司在困难的2008年度，依然能够保持盈利状态，具备一定的持续盈利能力。
而余下12家可能摘帽的公司则需要投资者细细甄别，例如*ST建材（000906）在大股东资产注入的帮助下，公司资产质量将显著提高，2008年预计实现盈利1500万元左右，其持续盈利能力值得期待。
但是例如*ST中钨（000657），根据业绩预告，公司可能摘帽，2008年净利润约在400-600万元之间，但迁延日久的资产重组，则由于外部经济环境和证券市场的变化，于日前宣告终止，公司的持续盈利能力，以及能否在2009年完成新的资产重组并实现盈利，值得担忧。
还有一些ST公司，则是“老赖”的代表，每逢退市的关键时刻，就依靠政府的补贴或资产减值冲回，神奇复活，从而可以在资本市场“缝缝补补又三年”，对于此类资产盈利能力无明显改善的公司，还是回避为宜。
12家公司有望重组
不难看出，盈利能力得到明显改善的ST公司的，大多经过了重大的资产重组。根据本报数据中心的统计，上述124家披“星”戴“帽”公司中，2008年10月以来有12家公司发布了重组相关公告。
其中，SST集琦（000750）和S*ST兰光（000981）尚属未股改公司，但依靠自身实力又难以完成，必须借助资产重组。SST集琦已经形成股改方案，方案涉及国海证券借壳上市事宜，但重组方与流通股东的沟通尚未完成，存在一定的不确定性。
S*ST兰光则因为尚未解决大股东的资金占用问题，且意向重组方单方面退出，造成悬而未决的局面，但最终资产重组的这一步还是要走的。
余下10家ST公司，基本上都选择了通过非公开发行股份引进资产重组方的计划，其中引进的不仅有内资企业，还有像*ST双马（000935）计划引进的拉法基中国海外控股公司这样的外资方。
通过资产重组，多数ST公司可以实现“脱胎换骨”，尤其是在目前资本市场低迷的时候，借壳成本不高，也许在将来，会有更多针对ST公司的资产重组案例出现。
