证券时报记者天鸣方元
近日，记者走访“股改钉子户”SST张股（000430）时，听到最多的两个字就是“危机”———公司的债务重组工作尚未完结，股改仍遥遥无期，旗下景区经营权涉诉……所谓“屋漏偏逢连夜雨”，受国内外各种因素的影响，国内旅游业遭受重创，2008年公司的主业出现严重亏损，而2009年的经营形势也不乐观。
早在2007年11月，以张家界市政府为背景的张家界市经济发展投资集团公司正式成为SST张股第一大股东时，就有业内人士对此寄予厚望，称其“在风雨飘摇数载后终于回归到张家界市政府所属企业的温暖怀抱”。随后,以北大青鸟为代表的新股东再次进驻……一切似乎昭示着SST张股将有一次华丽的转身。
可惜事与愿违，时至今日，SST张股仍处于重重危机之中。在记者采访过程中，公司高管还忧心忡忡地表示，最近一段时间内，二级市场股票价格体现出一种与公司基本面背道而驰的持续上扬———“这绝对是不正常和不理性的现象。”公司最新的公告已对诸如重组计划及持有期货公司的股权等市场传言予以了澄清。
前任大股东遗留问题多
“我们一直在努力，但前任大股东造成的负面影响至今仍未完全消除。”
SST张股相关负责人告诉记者，债务重组工作对公司而言可谓重中之重，经过现任大股东“张经投”以及公司高管艰苦卓绝的努力，2008年度公司通过债务和解等方式解除的担保本金共计32670万元，成绩可谓骄人。不过遗憾的是债务重组远未完结———截至2008年12月22日，公司未签署债务和解协议的对外担保仍有3587.5万元（不含为子公司的担保）。
债务重组未完就意味着公司的融资能力得不到恢复。根据公司公告，“张经投”从2007年末起开始为公司提供借款支持，截至2008年末“张经投”已累计借给公司5000多万元。然而，单靠控股股东输血并非长远之计，据介绍，公司融资功能至今未恢复，已有5年没有新增银行贷款。资金接近枯竭，形势可谓亟亟可危。
该负责人还谈到，原大股东投资部分景区时与地方政府签署协议附带投资承诺，其后未完全履行，导致一系列诉讼，部分景区经营权可能被收回。
坐龙溪风景区的经营权诉讼就是一个典型案例。据SST张股去年7月的公告，公司收到法院判决，判定公司参与经营管理的坐龙溪风景区的经营管理权由湖南省古丈县政府收回。SST张股认为判决不当，决定向湖南省高级人民法院提起上诉。截至记者发稿时，该诉讼尚无定论。
今年经营形势更严峻
预计2008年营业利润为亏损2000万———SST张股近日的一则公告揭示了公司严峻的经营现状。
公告显示，在主业经营方面，由于2008年以来受国内外各种因素的影响，张家界地区游客接待人次大幅度下滑，SST张股下属酒店和景区营业收入同比也出现大比例下降，上述因素导致公司2008年前9月营业利润为-1434.78万元，公告称，由于第四季度属于张家界地区旅游行业传统经营淡季，因此2008年公司营业利润为负已成定局，预计全年营业利润可能亏损2000万元。
谈到2009年的主营业务预测，公司负责人谨慎地表示：“更不乐观”。
该负责人进一步谈到，目前公司经营形势严峻，由于公司资产不属于张家界核心景区，竞争力严重下滑，在当地旅游市场已经逐步边缘化；公司下属企业长期资金紧张，投入明显不足，9个子公司就有7个亏损，个别子公司如酒店甚至已成为主要亏损源。这些都是需要引起足够重视的内部问题。此外，从外部环境看，预计2009年金融危机会持续，并且逐步扩散到实体经济，主要境外市场如韩国深陷危机，客源锐减的局面亦将持续。同时明年国内居民在经济不景气、预期实际收入可能出现下降的情况下，会减少不必要的开支如旅游以应对严峻形势，经济发达地区居民即使出游也很大可能选择在居住地周边进行短途度假旅游，以上种种都会对公司2009年的主业经营造成很大压力。
目前上述不利因素的影响已经初露端倪，记者在通过查阅当地的旅游统计信息发现，SST张股收入的主要来源十里画廊和宝峰湖景区2008年11月和-12月的接待人次均下降5成以上，这预示着在经历多灾多难的2008年后，2009年对公司来说仍然是难熬的一年，旅游业的寒冬可能才刚刚开始。
短期内股改无望
作为湖南省最后一家没有启动股改程序的上市公司，SST张股一度被业内人士戏称为“股改钉子户”。虽然面对着管理层、市场等方方面面的压力，但受限于种种主客观原因，公司股改仍是一拖再拖。
“从目前来看，公司股改想要短时间内启动基本无望。”在记者的采访中，有公司高管悲观地如是表态。
该高管告诉记者，股改迟迟未能启动，最主要的原因是公司股东之间意见分歧较大。鉴于新进入股东成本很高，同时公司债务重组工作尚未完成，目前仍然存在因大量或有负债引发的诉讼风险，公司非流通股股东的股改动议和方案均迟迟难以出台。公司董事会则正在督促各非流通股股东就公司重新启动股改程序的时间与具体方案尽快达成共识。
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