张延龙
地产公司扩张的时机到了吗？关于地产商开始“逆势扩张”的消息逐渐喧嚣。最近，西北唯一一家房地产主业上市公司（600665.SH）注册2亿元在深圳成立了一家新公司，也被外界认为要逆势出手。
事实并非如此，记者了解到，天地源目前的市场策略仍然谨慎，以消化市场存量为主，而且在公司治理层面进行了诸多调整，以收缩阵线，节省开支。
实际是收缩整理
上个月，天地源公告称，注册2亿元人民币成立深圳天地源房地产开发有限公司，天地源称，公司进行此项投资的资金来源为自筹资金，以现金方式出资，由于此次对外投资金额未超过公司董事会对外投资权限，因此不需提交股东大会审议，而深圳公司的成立是“公司全国化战略的具体体现，将成为公司在珠三角市场的经营主体”。
之后，天地源未有进一步动作。“其实成立深圳公司的意图并不像外界所说的是在扩张。”一位不愿具名的天地源人士说，“这只是去年公司治理结构改革的一部分。”
“今后公司将以发展壮大西安、深圳、上海和天津四大区域公司为主，深圳公司将成为整合深圳业务的平台。”他解释说，“原天地源西京公司将并入新成立的深圳公司，公司在深圳开展的业务、设置的机构和人员编制并没有增加。”
西京公司原系西安经济技术开发公司下属独资企业，2007年4月，天地源通过增资获得西京公司70％的控股权，并在随后收购了经开公司所持的剩余30％股权。西京公司在2007年3月开始开发深圳车公庙项目，预计将于2009年上半年竣工，据称，该项目将为天地源2009年业绩做出突出贡献。
“2008年下半年天地源在公司治理层面上的改革多一些，虽然现在有一些乐观的声音，西安的房地产市场受金融危机的影响也没有一些沿海城市那么大，但公司的态度仍然很谨慎”，上述人士说。
据悉，在去年11月天地源的一次内部办公会上，其控股子公司西安天地源不动产代理有限公司被并入了西安分公司，而其目的则在于“撤并机构，调整人员，节省开支”。由于楼市的低迷和成交量下降，地产中介公司在2008年下半年受到了普遍冲击，被并入西安分公司后，天地源不动产公司将以代理天地源自身开发的楼盘为主，实质上是变相收缩低迷业务。
盘活现金
“目前公司的思路仍以盘活存量，深耕细作为主，至于土地市场到没到底部，仁者见仁，智者见智。”上述人士说，“在普遍认为形势最差的2008年，公司基本上没有再去拿地，之前在西安市高新区创意产业园拿的两块地也退掉了，在一定程度上舒缓了现金流。”
尽管资金压力不大，各种渠道的频繁融资亦体现了其审慎态度，“我们把这叫做‘手里有粮，心里不慌’。”上述人士称。2008年12月，由西安国际信托有限公司与天地源首次发行了4000万规模的 “天地源曲江华府信托贷款项目集合资金信托计划”，该计划规模为4000万元，发行地为西安市，项目为一年期，信托资金将以委托银行贷款的方式投向天地源曲江华府项目，以支付部分工程款、材料款、销售费用等。
在此之前，天地源发行人民币5.5亿元公司债券亦通过证监会审核获得有条件通过。“作为一家发展中的二线房地产企业，天地源藉此将和国内的万科、保利等一线地产企业站在同一起点，搭上公司债发行的‘首班车’，形成明显的局部领先优势。”公司债承销商安信证券债券融资部人士说。据悉，募集资金将用于偿还部分商业银行贷款及补充公司流动资金等，由西安高科（集团）公司提供全额连带责任担保。
