证券时报记者 郑 昱
濒临暂停上市的*ST远东（000681）今日公告称，拟通过定向增发变身地产企业。公司打算向关联企业沈阳雅都投资有限公司非公开发行约2.07亿股，收购其持有的沈阳云峰投资有限责任公司100％股权。此次交易完成后，*ST远东主营业务将转变为产业投资、土地整理、房产开发及经营等。
虽然*ST远东乐观地表示，将目标资产注入后将有利于上市公司改善财务状况，增强持续盈利能力。但业内人士认为，*ST远东此次重大资产重组可谓风险重重。首先，*ST远东由于涉嫌违法信息披露，正被证监会立案调查，目前调查尚未结束，该事项将影响公司非公开发行。
其次，拟注入的云峰公司一方面预估增值六成以上，一方面净资产收益率又较低。资料显示，云峰公司2000年成立，注册资本为1000万元，法定代表人与*ST远东同为自然人姜放。目前未经审计的账面净资产约为2.52亿元，其100％的股权预估值约为4.2亿元，按照发行价格2.03元/股计算，*ST远东此次将非公开发行股份约2.07亿股。此次预估增值1.68亿元，增值率达66.7％。*ST远东表示，预估增值项目主要为乐购超市和亚洲时尚中心的房地产。
从数据来看，云峰公司净资产收益率并不理想。2006年、2007年及2008年，云峰公司的净利润分别为3.29万元、129.21万元和90.26万元，净资产收益率分别为0.05％、1.83％和0.36％。*ST远东也承认，此次交易完成后，如云峰公司的盈利能力不能较大幅度的提高，对上市公司的利润贡献将十分有限。
此次资产注入的行业风险更是不可小觑。地产业景气度的下降以及资本市场的疲软，已经使得不少原本筹划购买地产资源的上市公司纷纷放弃。*ST远东公告也表示，如果未来经济发展放缓，对土地开发整理及住宅需求的下降，可能导致主营业务发展存在不确定性，此外还存在业内竞争加剧的风险。
不过，*ST远东目前最大的难题或许还在于保牌。公司2006年、2007年连续两年亏损，已于2008年10月24日发布了2008年度业绩预亏公告，预计2008年度净利润约为-6000万元。如果继续亏损，*ST远东将于2008年年报公布后暂停上市。
目前，姜放间接持有上市公司15.46％的股份，为实际控制人。重组完成后，姜放及其关联人将合并持有上市公司58.58％的股份。首次重组夭折之后，姜放一直试图通过剥离副业、开源节流等措施让*ST远东渡过难关，但收效甚微。目前*ST远东主营业务基本停止，服装业务停产整顿。
