电讯盈科股东愿不愿意接受4.2港元的“遣散费”,今日可见分晓。电讯盈科如果特别股东大会表决通过私有化方案,电讯盈科将于1月14日撤销上市地位。
根据要约公告,盈科拓展和中国网通计划以每股4.20港元价格收购电讯盈科,此笔收购的总价格最高将达到154.9亿港元。而这一作价较电讯盈科(0008.HK)上周五3.35港元的收盘价溢价25％。
港电管局大开绿灯
上周,香港特区政府电讯管理局同意了香港最大的电讯运营商———电讯盈科有限公司实施私有化的建议。
电讯管理局表示,电讯局长在同意有关建议前已咨询过业界,并评估了有关私有化建议对包括流动服务和固网服务在内的电讯市场的竞争所造成的影响。电讯局长认为,这些市场存在有效竞争,私有化建议“不会,或并不可能会,具有大幅减少香港电讯市场竞争的效果”,于是依据《电讯条例》合并收购条文,同意了私有化电讯盈科的建议。
按照电讯盈科上月发布的公告,在私有化后,李泽楷管控的盈科拓展将持有66.67％的电讯盈科股本,而网通集团将持有余下的33.33％的股本。
电信资深评论员付亮认为,私有化将使李泽楷得以抛开小股东和资本市场的掣肘,按照自己意愿进行重组或业务调整。从2006年起,李泽楷就数次欲出售电讯盈科,均因作价过低,无法满足小股东要求而不了了之。“私有化之后,电讯盈科将成为盈科拓展和联通的合资公司,业务和战略的调整将不再受小股东牵制。”
可以预计,在电讯盈科私有化完成后,不仅股东年度分红收益可能将有可观增长,且将不再受资本市场的约束,企业行为的灵活性大大增强,包括退市后的重组再上市,也包括业务战略的调整。
中小股东态度甚为关键
虽然电管局大开绿灯,但电讯盈科最终能否成功私有化,还需待本月30日召开特别股东大会表决建议。
按照规定,在12月底召开的特别股东大会上,电讯盈科私有化是否能通过,需要75％以上出席会议的独立股东赞成,而且不投反对票的独立股东不得超过10％,而李泽楷及网通两大股东都要放弃投票。
电讯盈科私有化独立财务顾问洛希尔则表示,由于条款对股东公平,建议股东赞成私有化。
尽管电讯盈科的出价看似有“高溢价”,但有分析人士认为,私有化方案获小股东通过的机会不会超过一半。自电讯盈科主席李泽楷表态决不再提高私有化价格后,投票授权书调查顾问公司Glass,Lewis&Co就表示,电讯盈科大股东私有化作价每股4.2元太低,又质疑大股东在完成私有化后可获派特别股息的安排,对其他独立股东不公平,呼吁小股东反对私有化。泓福资产管理研究部主管及执行董事邓声兴亦认为,作价缺吸引力,预计私有化获通过几率很低。
在私有化电讯盈科的过程中,李泽楷已经历了两次失败。早在去年,李泽楷就曾提出私有化电讯盈科,并将其从香港联交所退市；今年上半年,李泽楷又将电讯盈科电信、媒体和IT解决方案三大业务重组为HKT集团控股子公司,准备出售该子公司45％的股权。
本报记者陶国睿
