将以1.78元/股向沙钢定向发行约12.54亿股，收购其持有的淮钢特钢股权
证券时报记者 朱戴兵 李小平
本报讯 备受市场关注的中小板第一家戴帽公司ST张铜（002075）的去向在本月20日初定。根据重组方案，ST张铜将向江苏沙钢集团有限公司定向发行股票，收购其持有的江苏沙钢集团淮钢特钢有限公司股权。
公告显示，ST张铜拟向江苏沙钢集团有限公司定向发行股份，收购其持有的淮钢特钢股权。此次非公开发行股票的发行价为1.78元/股，预计非公开发行股份数量约12.54亿股。如果上述方案获得通过，将意味着沙钢集团将接替中国高新集团成为ST张铜的控股股东。
在ST张铜全面爆发财务危机后，其经营陷入困境，资金账户被冻结，主要资产被查封，多家债权银行发起诉讼，ST张铜目前基本处于停产状态，持续经营能力受到质疑。
为化解危机，国投公司于今年9月托管公司控股股东高新集团，随后宣布重组ST张铜。根据重组方案，ST张铜拟通过向沙钢集团定向发行股份购买沙钢集团所持有的淮钢特钢股权的方式进行重组。以上重大资产重组完成后，沙钢集团将成为ST张铜的控股股东，其主营业务将变更为特钢的生产与销售、空调制冷用铜管、铜水管及管件和铜合金系列产品的生产和销售。
公开资料显示，淮钢特钢主要从事特殊钢的生产与销售业务，主要产品为齿轮钢、弹簧钢、轴承钢、船用锚链钢、合金管坯钢、非调质钢与易切削钢等七大类特钢，为全国单个基地产量最大的特钢企业。淮钢特钢生产的产品主要用在汽车制造、铁路、机车、造船、机械制造业，其中铁路提速用弹簧扣件圆钢及改装汽车用16Mn 翼板占据国内80％的市场份额。
沙钢集团目前对淮钢特钢出资 4亿元，占淮钢特钢注册资本64.40％。ST张铜称，淮钢特钢拟在2008年12月31日前进行现金增资3.49亿元，其中沙钢集团现金新增出资21896万元。增资实施后，沙钢集团持有淮钢特钢注册资本的比例将约为63.80％。淮钢特钢100％股权价值以2008年12月31日为基准日的预估值约为35亿元，因此以淮钢特钢63.80％持股比例计算，此次拟购买的淮钢特钢股权预估值约为22.33亿元。
2008年1-9月，沙钢集团淮钢特钢实现营业收入141.10亿元，净利润7.48亿元。但是自四季度以来，国际国内钢材及铁矿石等价格大幅下降， 加之金融危机导致的全球经济放缓对钢铁行业需求的冲击，因计提存货跌价准备、市场需求下降等原因，淮钢特钢初步预计，2008年全年净利润将约为1.5亿-3亿。
重组方案一经公布，便引来了市场对注入资产的热议。在当前全球经济低迷的背景下，钢铁行业的景气逐步下滑，因此市场对拟注入的淮钢特钢这一资产存有异议。
对此，ST张铜表示，随着中国重工业化进程的深入发展，特钢需求正进入黄金时期。据了解，与普通钢主要应用于建筑、路桥、钢结构建设不同，特钢产品主要应用于军工、航空、机械、汽车、铁道、石油、煤炭等行业，也是新的钢铁产业政策重点支持的行业。随着我国汽车消费增长、火车铁路系统全面投资升级、先进机械制造业崛起、航空航天与军工进入新一轮快速发展期，特钢需求将进入增长的黄金时期，并随着下游产业的迅猛发展在未来十年中均处于增长的黄金时期。
同时，相对于近年来快速发展和已经相对过剩的普钢，我国的特钢产业基础较弱，国内供给仍存在较大缺口。“特钢的成长性将好于钢铁的平均增长。”ST张铜表示，就国内供需基本面而言，一般中低端的特钢产品供大于求，而高质量、高性能的特钢产品（主要是高合金的模具钢、工具钢、特殊高合金）仍大量依赖进口，而高级轴承钢和齿轮钢通过进口机械装备和零部件间接大量进口。因此，从替代进口和旺盛需求的双重角度来看，未来或存在一定的增长提升空间。
由于沙钢集团旗下资产众多，与ST张铜存在业务交叉领域。为此，沙钢集团表示，为避免其控股的沙钢铜业与上市公司形成同业竞争，拟将沙钢铜业的铜业资产与业务交由上市公司托管。
