经济观察报 记者 李利明
在接下来的半个月时间里，民生银行将完成对美国联合银行控股公司（UCBH）的第二轮增持，持股比例从当前的4.9％增加到9.9％，成为其第一大股东。
而在一个月之前，联合银行获得了美国财政部2.987亿美元的注资，成为获得美国财政部注资的21家中小银行中唯一一家主要服务于华人的银行。
在众多中资金融机构海外投资纷纷败走麦城之际，民生银行何以会增持美国联合银行？日前，美国联合银行董事长兼总裁胡少杰先生陪同美联储高管来中国访问，本报借此机会对他及民生银行有关人士进行了采访。
增持最佳时机
12月11日，联合银行的股价是5.18美元，而每股净资产大约11美元。民生银行董事会有关人士称，按照过去90日的均价计算，当前正是联合银行均价最低的时候。
民生银行增持联合银行的成本是每股4美元左右，只要投入3000万美元就可以把持股比例从4.9％增持到9.9％，成为联合银行第一大股东，并且可以把第一阶段投资的成本（2008年3月初，民生银行曾以每股17美元左右的价格收购该银行4.9％的股权，合540万股）大大摊薄到10美元左右，使得民生的持股成本低于其每股净资产。
过去一年里，随着金融海啸的袭击，美国联合银行的股价下跌了68％。胡少杰解释，联合银行90％的股东都是机构投资者，由于遭遇了较大规模的赎回，他们被迫卖出联合银行的股票，从而导致了该行股价下跌。
与股价逐步下跌相对应的是，联合控股的董事和管理层持股比例在年初以来呈稳步增长的趋势。
2007年底，董事及管理层持股比例为1.14％，2008年1季末为1.68％，2008年2季末达到1.78％。董事长胡少杰的增持更加明显，2007年底持有约31万股，2008年2季末则达到76万股，目前达到了80万股。胡少杰表示，已经在过去12个月拿出250万美元的自有资金买了联合银行的股票，“这可是我身家的90％以上呀！”他说。
针对国内金融机构海外投资纷纷败走麦城而变得裹足不前的情形，胡少杰指出，现在美国金融机构的股价已经跌了那么多了，还能再怎么跌呢？因此当前是在美国投资的好时机。
“看到联合银行的董事和管理层拿出真金白银购买自己银行的股票，我们对于联合银行的前景有了更大信心”，民生银行的一位高管告诉记者。
根据双方的协议，在民生银行完成第二步增持之后，双方的各项合作，包括贸易金融、零售业务以及人员培训等将渐次展开。
持续盈利
11月中旬，联合控股通过参与美国财政部的2500亿美元股权增资计划（CapitalPurchaseProgram)，获得了美国财政部2.987亿美元的注资，这是优先股，每年支付5％的利息。
股权增资计划是美国财政部7000亿美元金融援助计划的首轮实施计划，美国财政部表示，股权增资计划援助的对象，是经过美联储和财政部严格甄选的，只面向“健康”而非资不抵债的金融机构。
因此，获得注资既表明了美国财政部对于联合银行作为“健康”银行的认可，也代表了美国政府对服务在美华人的重视。
在美国各家大型金融机构纷纷巨亏的情况下，联合银行今年前9个月仍保持盈利，净利润（支付优先股股利前）943万美元，归属普通股股东的利润为643万美元。此外，联合控股始终保持稳定的现金股利分红，2008年前三个季度每股累计分配现金红利0.12美元，并已宣布4季度仍将分配现金红利每股0.04美元。
截至2008年9月底，联合银行控股的总资产达到130亿美元，净资产11.5亿美元。胡少杰分析，联合银行住房抵押贷款的客户主要是华人，华人消费比较保守，喜好储蓄，首付比例高（多达到或超过三成），按时还款，因此没有次级贷款。由于“两房”被政府接管导致其股权类证券价值暴跌，联合控股对持有的两房优先股已计提充足的坏账准备（接近95％）。
资本使用计划
美国财政部的注资使得联合控股的资本充足率提高从原来的12％左右升至15％左右，在民生第二步增持之后，资本充足率还会进一步提高。
相对于美国其他金融机构由于巨额亏损而导致资本金不足相比，联合银行目前面临的问题是资本金太多了，如何利用充足的资本实力开展业务，为股东提供更高的回报，是联合银行下一步要考虑的问题。
胡少杰表示，联合银行已经制定了短期、中期和长期的计划。从短期看，发放贷款的风险较高，因此联合银行已经购买了较大数量的无风险美国国债以及风险很低的AAA级债券。
中期，联合银行计划继续帮助华人客户通过按揭的方式购买房子，在自有资金比例超过30％的情况下，这样的按揭贷款很安全。
事实上，过去20年来，联合银行贷给华人的住房按揭贷款，不良率始终是零。胡少杰预计，12-18个月以后，美国的市场会慢慢回升，因此联合银行将继续进入中小企业市场，选择一些商业模式好的中小企业给予贷款支持。
此外，在这次金融海啸中，美国不少中小银行由于遭遇流动性危机和资不抵债等困难而被FDIC（联邦存款保险公司）接管，FDIC会在未来一段时期内把这些被接管的银行逐步售出。
胡少杰表示：“在这些被接管的问题银行中，有一些只是遇到了暂时的困难，发展潜力还比较大，联合银行既然有了充足的资本金，就准备从这些有潜力的银行里面挑选几家进行收购，这样在壮大自己的同时也可以从FDIC得到不少好处。”
现实中，20年来，联合银行正是靠不断的收购发展壮大起来的。胡少杰透露，联合银行准备在未来两三年内收购规模大一点、主要还是面向华人服务的银行，目前已有的收购目标包括南加州2家、纽约1家和西雅图2家。
