每经记者 宋元东
近日，海通证券（600837，收盘价8.44元）巨量增发股解禁前后，股价急速下挫，投资者拼命割肉出逃的“惨案”尚未风平浪静，余波又起。
统计发现，去年以来，243家上市公司实施增发，其中8成股价已跌破增发价，深套50％以上的已达两成。继海通证券之后，下一家因增发而可能遭遇“血洗”的公司会是谁？
案例：参与海通证券增发 八机构损失逾100亿
11月21日是7家机构持有的12.89亿股海通证券增发股解禁的日子。就在此前，面对巨量增发股上市带来的压力，众多机构提前出逃。
据统计，海通证券机构账户持有比例从解禁前两个月的12.5％迅速下降到解禁前夕的2.2％，创下海通证券上市以来的最低纪录。
从11月21日解禁股上市之日起，海通证券连续三个跌停，股价跌至8元多才逐渐趋稳。11月26～28日，海通证券换手率高达50％以上，累计成交8亿多股，成交额高达73亿元，机构不惜血本“割肉”出局。
就在一年前，各路机构争相抢购海通证券增发股份，多家机构还因报价不高而遭淘汰。最终，8家机构以35.88元的高价获配7.25亿股，考虑增发后10送3转7派1的方案，除权后机构增发成本为17.84元。据粗略计算，8家参与增发的机构累计亏损应该超过100亿元（割肉出局产生的实际亏损计算在内）。
由增发引发的“血案”远远不只海通证券一家。尤其是今年以来，增发引发的“血案”特别多。
8月18日，天音控股（000829，收盘价3.27元）一年前定向增发的4329万股票上市，参与本次定向增发的5家基金和4家保险机构，在增发股上市首日就面临高达80％的亏损幅度，亏损高达10亿元。
9月16日，建发股份（600153，收盘价4.78元）1.315亿增发股解禁上市，上市首日，该股股价大跌9.75％，报收5％，新华人寿、东吴双动力基金等7家机构当日累计浮亏至少7亿元。
此外，增发股解禁上市，参与机构面临深套的个股还有新湖中宝、宗申动力、南宁糖业等。
数据 八成公司股价跌破增发价
根据天相投顾统计，2007年至今实施增发的243家上市公司中，以11月27日收盘价计算，已有196家公司股价复权后收盘价跌破当初的增发价格，占比为80.66％。
其中，宝钛股份今年1月7日以64.06元的价格公开增发，复权后股价为11.17元，跌幅高达82.56％，增发折价幅度排名第一位。而天音控股、中航地产、中捷股份紧随其后，折价幅度分别为79.40％、78.17％和77.48％。统计还显示，196家跌破增发价的公司中，折价幅度超过50％的多达64家，占已实施增发公司比例为20.5％。
此外，2007年以来，公布增发预案至今尚未实施，并且预案中明确公布增发价的公司有169家，已有132家公司股价复权后的收盘价已低于拟增发价格，其中25家公司还通过了证监会的批准。据统计，去年4月是机构定向增发盈亏的平衡时点，此前参与定向增发的机构，所持股份锁定一年后大多收获颇丰，之后则基本处于亏损状态。
